最近,人民币兑美元汇率涨得有点疯狂了,从5月份开始升值,到现在已经升值了4000点,这让人感到猝不及防。9月15日,在岸人民币对美元收盘大涨460点报6.7775,创近16个月以来的新高;离岸人民币对美元升破6.78,报6.7775。从趋势看,在未来几个月内,人民币仍然处于持续升值状态,但升值的幅度有望放缓。

导致于人民币汇率狂飙的主要原因有以下三个:第一个是中国经济虽然在疫情期间停摆了二三个月,但是在疫情过后,却是全球首个很快能够复工、复产的主要经济体。据IMF预测,中国经济将在今年转为正增长。这是疫情肆虐之下,全球唯一经济正增长的国家。而美国经济形势目前很糟糕,不仅是疫情在蔓延,而且还经济停摆,失业率高涨。前些日子,美国国会否决了联邦政府的新一轮经济剌激计划,这让美国经济前景堪忧。中国经济提前恢复,而欧美国家经济却迟迟未能真正启动,导致人民币兑美元汇率出现大涨。

第二个,美元指数暴跌,导致人民币快速升值。美元指数从今年高点跌下来,已经跌去了10%。主要是美联储无限量化宽松政策,就是美联储通过购买美国国债的方式,向市场投放流动性,主要是向全球转嫁风险。当然,美元指数的下跌,也能够提高美国商品的竞争力,这对于美国当前促进口,保住就业是很有帮助的。美元指数狂跌,导致了人民币汇率的上涨。其实,人民币汇率对单个的英镑、欧元、日元的升值幅度并不是太大。

第三,人民币现在要走国际化,不仅是资本市场逐步向全球开放,中国一些上市公司近期已经被明晟指数纳入成份股,大量外资流向中国,进行多元化资产配置。同时,中国现在还酝酿,让更多的外资企业到中国来发行债券。就在今年4月份,中国还增设了海南自贸区,吸引外资来中国投资和做贸易。中国的投资市场更加对外开放,导致大量外汇流入中国,人民币汇率出现狂飙也不难理解。

当然,人民币汇率快速飙升对中国经济是有利有弊。好的一面是可以减轻国外旅游、海淘、留学的支出。不好的一面就是对出口企业不利,目前疫情刚刚过去,出口企业需要有一个相对稳定的汇率环境,这样才能控制成本。不过,最让人感到奇怪的是,人民币汇率大涨,而国内的A股指数没怎么上涨,还在原地踏步,甚至股价还下跌了,这又是怎么回事呢?

首先,人民币汇率5月开始涨,而差不多同时,A股也在同步上涨,年初至今,股市也有不小涨幅。但是,A股涨到3200-3500点一线就无力上攻了,这主要是前期有大量套牢盘在上方压着,一时半会儿无法突破。A股为何在上方有大量套牢筹码呢?主要是2016年初,由于股市大跌,国家队进场救市,而此时大量股民跟风进场,结果国家队救市失败,却留下了大量的套牢盘,很多股市至今还套在上边没有解放。所以,A股要想突破3200-3500点一线,肯定要逐步消化掉上边的筹码,这是不可能一二次上攻就顺利攻破的。

再者,面对前期股市的密集成交区,部分基金经理开始调仓换股,前期大金融、白酒股、科技股、医药和消费板块都出现了大跌。主要是蓝筹股之前已经有不错的涨幅,现在泡沫太大,部分基金经理开始落袋为安。我们提醒投资者,近期长春高新的持续走低还历历在目,对于很多白马股来说是不小打击,白马股现在轮动下跌,这种情况不结束,市场也难以有效企稳。

最后,注册制先在科创板、后在创业板试行,最后又将在主板推行。所以,目前主板新股上市的频率明显加快了,过去一周新股二三个IPO,现在不仅是七八个新股IPO,还要有巨无霸上市,这对A股市场起到了抽血的作用。更要命的是,由于主板的吸引力大幅减弱,而创业板的20%的涨跌设置吸引着投资者,大家从主板市场转战创业板。所以,现在创业板成交会大过主板市场。目前沪市缩量厉害,每天只成交2-3000亿,为5月底以来最小成交量,只及高峰期的30%,在这种情况下,A股是难以有效向上突破的。

人民币汇率狂飙了4000点,但从今年来看,A股也并非没有涨幅。所以,A股和人民币汇率在初期是同步的。而目前,由于上面有巨量历史套牢盘,A股不可能轻易通过的。再加上前期上涨过多的蓝筹股板块需要进行调整,机构已经感到高位不胜寒。同时,IPO速度的加快、创业板实行注册制,都分流了A股市场的存量资金。未来预计,人民币汇率将宽幅波动,小幅上涨,而A股市场则有可能冲高回落,逐阶下行。